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「王图霸业」反转90%选股转红!混合交易系统来了。还有哪些改革措施?

来源:涛伯网 作者:佚名 浏览量:172
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7月28日,新三板选层迎来市场“反转”。前一天20多只股票破发后,截至今天收盘,首批32只股票中有30只转红,占比90%以上,其中以背叛领涨15.90%。

在新闻上,记者今天从国有股转让公司了解到,国有股转让公司在持续竞价交易的基础上,正在研究在选择层面引入做市商,提供流动性,增加交易订单供应。

据悉,国有股转让公司今天与部分券商就混合交易技术的准备工作进行了会谈。记者还从券商那里了解到,按照要求,券商要在8月15日前做好相应的技术准备。

进入新三板市场的130万新投资者可能不熟悉做市商机制。那么,什么是混合交易呢?为什么选择层要引入混合交易制度?这对精选图层市场有什么影响?别担心,我们一起来吧。

什么是混合交易系统?

混合交易制度是指在现有连续竞价的基础上引入做市商机制。欧美主要市场和一些新兴市场采用基于连续竞价的混合交易系统。

混合交易制度是深化新三板改革的一揽子政策的重要组成部分。《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》第十四条规定,经中国证监会批准,可以在选定级别的竞价交易中引入做市商机制。

国有股转让公司表示,将在不断跟踪市场运行的基础上,推进混业经营制度的实施,进一步激发新三板全面深化改革的实施效果。

为什么选择层要引入做市商机制?

根据国外成熟的市场经验,做市商主要有三大功能:价值发现、流动性增强和市场稳定。

深湾宏源新三板做市部门负责人刘虎认为,新三板的选择层主要是中小企业,风险相对较大,难以定价,因此新三板的投资者门槛高于沪深市场。混合交易制度更适合当前新三板市场的投资者结构、交易结构和企业结构。

“持续竞价的优点是透明度高、信息传递快、交易成本低,但也存在一些缺点,特别是在目标企业发展变化大、风险高的情况下,可能会导致股价大幅波动。”刘虎表示,混合交易系统不仅延续了连续竞价交易的优势,还发挥了做市商的作用。针对过于冷淡或过热的市场反应,做市商可以通过双向股票报价机制和稳定价格波动的功能发挥综合调节作用,从而增强市场的平衡和稳定。

某券商负责新三板做市商业务部门投资研究的负责人也认为,做市商本身有能力通过专业机构提供定价,为市场提供一定的流动性,在一些流动性不足的市场中可以发挥积极作用。对于一些估值出现偏差的股票,做市商也可以作为专业机构提供自己的判断。

同时,他认为做市商机制也可以给个人投资者和市场信心,为一些投资目标提供参考基准。“我们支持国有股转让公司在选定层面推出做市商制度,希望所有券商都能为市场提供应有的力量。”

混合交易制度会带来什么变化?

市场参与者判断,在选择层面实施混合交易制度,可以使投资者享受到交易的便利和流动性提高带来的定价效率的提高,同时不影响投资者的交易习惯。对于做市商来说,有利于他们的做市商业务延伸到选定的层次,增强新三板市场内不同层次之间的联动效应。对于上市公司来说,定价效率和流动性的提高有利于价值发现和市场认可。

前述券商业务负责人认为,在新三板的三个市场层次中,所选企业的流动性、企业质量和关注度是最好的。对于所有券商的做市商部门来说,选择层引入混合交易系统,为做市商业务开辟了很大的空间,是对非常优质标的的拓展。

AVIC证券股份转让系统业务部总经理王晨光表示,在改革前的很长一段时间里,新三板交易量较轻,原因是投资者门槛较高,使得做市商无法通过对手的高频交易获得买卖价差,收入的主要来源是资本利得。如今,随着投资者门槛的降低和选择层的引入,这两天市场交易非常活跃。下一步,混合交易系统推出后,做市商的关键盈利方向将转向买卖价差。随着交易活动的增加,高达5%的买卖价差有望进一步缩小,从而大大降低投资者的交易成本。未来甚至可能符合证券经纪业务的佣金率,这对券商的做市商业务是一个很大的好处。“与此同时,它也向市场释放了积极的信号。做市商将更积极地承担定价责任,而不是通过资本收益赚钱,这将减轻销售压力,提振市场信心。”

还有哪些改革接班人?

为了不断提高市场流动性,国有股转让公司将进一步优化公募基金入市,优化市场指数,为新三板中长期资本投资开辟渠道。

记者了解到,目前公募基金入市的明确政策包括:公募基金投资新三板股票的比例不再受限,公募基金可以根据自身风险管理能力合理设定产品的风险评级,未来还将推出其他优化政策。同时,国有股转让公司还将优化市场指数,编制中小股跨市场指数,编制精选层投资指数,引导市场开发指数基金和ETF产品。此外,畅通社保、保险、基本养老金、企业年金中长期投资渠道的相关工作也在加快推进。

国有股转让公司表示,选定层的开通只是新三板改革的一个新起点。下一步,我们将围绕不断提高市场流动性、不断强化并购融资功能、不断优化市场生态、不断加强多层次市场的有机联系,继续改革创新。

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